加拿大央行将于9月2日（下周三）发布最新利率决定。
此前市场普遍认为此次维持利率不变几乎已成定局，但近期美国加拿大贸易战急剧升级，多数经济学家预计，这场突如其来的贸易贸易战或将彻底扭转市场此前一致的利率预期，不排除央行转向开启降息。
图自：Financial post
早前多数经济学家预判，加拿大央行今年将维持利率不变，而本轮贸易冲突进一步夯实了这一预期。目前真正被市场推翻和质疑的，是央行原定2027年渐进加息的政策规划。
加拿大国家银行（National Bank of Canada）策略师Taylor Schleich与Ethan Currie说：“若美加贸易战持续发酵、甚至进一步恶化，加拿大央行的货币政策调控工作，将面临更大的挑战。”
本轮贸易战已经打响，虽然关税覆盖品类相对有限，但会进一步削弱企业经营信心。加拿大国家银行测算，若该关税政策长期执行，加拿大或将有10万至13万个就业岗位面临风险。
更严峻的是，一旦加拿大出台关税报复措施，美国大概率会跟进加码反制，双向贸易壁垒叠加，将进一步加大对加拿大经济的负面冲击。
基于当前持续升级的贸易局势，两位策略师直言：“结合近期一系列事态变化，加拿大央行降息的可能性已经显著提升。”
与此同时，加拿大若出台报复性关税，或将推高国内物价，有可能让通胀突破央行1%-3%的舒适波动区间，为货币政策调控增添新的压力。
两位策略师补充表示，此前伊朗局势引发市场波动、油价飙升时，市场彻底摒弃了降息预期，但加拿大央行始终保持审慎，并未跟风调整判断。即便油价大幅上涨，央行决策者仍明确表态，美国的贸易限制措施，或迫使央行实施货币宽松政策。今年7月，央行理事会更是公开表态，“将按需调整货币政策”。
今年7月，加拿大央行理事会已释放明确的宽松信号，公开表示“将根据经济形势变化，灵活调整货币政策”，为后续降息预留了政策空间。
值得注意的是，加拿大央行始终坚守核心立场：货币政策无法单独抵消贸易战带来的经济冲击，相比货币宽松，针对受冲击行业、普通家庭的定向财政扶持，才是应对贸易冲击更高效的方式。
针对性配套扶持政策同步落地。今日，加拿大财政部长Francois-Philippe Champagne将联合多名内阁部长公布一系列经济纾困措施。据消息人士透露，本次政策将参照新冠疫情时期的经济救助方案，对冲新一轮关税冲击、稳定国内经济。
目前，加拿大国家银行仍维持原有预判，认为央行将于2027年初重启加息，但同时坦言，这一预测极具不确定性、十分脆弱。
策略师团队总结称：“若美加贸易战持续僵持，加拿大央行的下一步货币政策动作大概率是降息，具体落地时机，将取决于后续经济数据与通胀走势的动态变化。”
与此同时，经济学家警告，加拿大若要应对更高关税环境，自身仍有大量功课要做。国家银行数据显示，加拿大在全球竞争力排名已从第5位滑落至第19位。联邦与省级政府必须正视并解决导致这一下滑的监管、税收以及省际贸易壁垒问题。
加拿大国家银行首席经济学家Stefane Marion与Evelyne Gosselin指出：“这是一个令人不安的起点，以此来面对更加保护主义的全球贸易体系。”
“现在，是时候出台加拿大本土的解决方案了。”
信息源：Financial post
