===本文导读===
外媒：风险是有的 然中国股市不会崩盘
专家热评中国股市 此轮“牛市”短期内不会结束
中国股市风暴眼远未结束
近日，美盛环球资产管理公司发布的2015年环球投资调查显示，以风险承受水平来看，中国投资者表现最为激进，而巴西和德国的投资者避险意识最高。同时，股市的火热程度已经蔓延至世界各地，51%的投资者希望在未来12个月增持股票投资比重，而中国投资者这一比例达到60%，全球第一。
该调查的受访对象来自美洲、欧洲和亚洲等20个主要金融市场的4000多名富裕投资者(可投资资产总值不少于20万美元)，年龄介于40至75岁之间。其中，受访的中国投资者平均拥有的可投资资产为250万美元，平均年龄46岁。
在此次调查中，中国投资者追求较高回报、投资更趋多元化的变化尤为引人关注。
为满足高收益的需求，大部分投资于收益性资产的中国投资者(76%)偏向投资于股票和保本收益产品(71%)。对比上一次调查，中国投资者目前对股票收益产品的投资增加26%。在调查的每10名中国投资者中，约有9名(89%)认为投资于收益性产品非常重要。
对比国际投资者，中国投资者日益偏重本地投资。国内股票(80%)和国内债券(47%)被视为可以在明年提供最佳获利机会的两项投资。另外，专注于境内股票的中国投资者同比增加24%。
颇为意外的是，尽管炒股风起，但事实上中国投资者在股票上的配置比重远低于美国和英国等发达国家。美国高净值投资者将41%的资金配置于股市，英国为31%，中国仅为27%。综观所有中国受访者，平均的资产配置前三名依次为股票(27%)、现金或现金等价物(25%)和投资房地产(18%).
随着富裕人群的增加，中国投资者在把握境内投资机会以外，也在积极寻找国际市场上的投资标的。79%的中国投资者表示将在未来12个月更专注于国际市场，中国投资者认为在明年拥有最佳投资机会的国家和地区依次是美国(63%)、中国香港(48%)、澳大利亚(37%)和新加坡(32%).
在投资野心不断扩大的同时，中国投资者对自己的投资理念更加自信、对投资前景也更加乐观。
绝大多数(93%)的中国投资者对其管理投资和达成财务目标的能力颇有信心，而且对其2015年投资表现最为乐观(10分中的7.7分)。对比全球投资者大部分(78%)中国投资者愿意调高风险承受水平，以获取更高回报。展望未来，60%的中国投资者拟在未来12个月内增持股票投资的比重，所占百分比为所有受访者中最高。
值得注意的是，尽管中国投资者对于风险的承受能力大幅提高，并不意味着中国投资者盲目追求高收益。
调查显示，2015年中国投资者对于投资回报的预期已经更为现实，预期和实际投资回报率之间的差距为2.6%，虽然差距仍然偏高，但较去年3.7%的预期差距已有明显下降。对于中国投资者而言，投资于国际市场的主要障碍为全球经济环境不明朗、对于风险和投资选择了解较少。（第一财经日报）
外媒：风险是有的 然中国股市不会崩盘
据华尔街日报报道，中国的散户投资者从券商手中借来用于投资股市的资金数量激增，股市目前的繁荣景象一定程度上正是由这些投资者推动的，但该现象正在引发越来越多的担忧。
数据显示，过去一年，保证金融资余额扩大了两倍多，升至人民币1.7万亿元(约合2.746亿美元)的纪录高位。这一现象让人们想起过去在中国的投机型投资者中间出现的投资热潮，这些投资者的投资行为一直是看到哪些投资的回报最高就把钱投到哪里，从房地产和理财产品到比特币和网上货币市场基金都少不了他们的身影。
这种情况并非中国特色。中国的融资占整个市值的比重为3.2%，在美国这一数字为2.3%。但只计算可以自由交易股票(普通投资者能够买入的股票)的价值的话，中国融资占市值的比重就上升了，因为中国股市上超过半数股票由国有实体持有。
麦格理证券集团(Macquarie Securities Group)的研究显示，中国融资占自由流通股的比重为8.2%，轻松超过了上世纪60年代台湾达到的6%的最高水平，成为近年来全球范围内的第二高水平。
麦格理驻上海的高级分析师Matthew Smith称，目前中国股市的杠杆率非常高。他表示，对债务的依赖更多意味着股市波动会非常大，而不是说即将会崩盘，但对比杠杆规模和散户投资者实际可以参与的市场规模，应该对当前股市上涨存在的风险做一个现状核实。
中国央行之前出台的几轮货币宽松政策已经在最近几个月为金融系统注入了数十亿元资金，而融资交易更是助推了股市的暴涨。上证综合指数[-2.18%]去年和今年迄今分别上涨了53%和36%。
华鹰资产管理有限公司(China Eagle Asset Management Ltd)的基金经理应玉明说，股市的这种上涨肯定是不可持续的；大量本地报告显示融资交易规模高企，这非常危险，你真的不知道这种情况何时会停下来。
本地投资者尤其对内地小型股加大了杠杆押注操作，这进一步加剧了这一本已大幅波动的板块的风险。
据瑞士银行(UBS AG)估计，中国创业板市场的融资交易占每日成交额的25%。在创业板市场，本地投资者蜂拥买进那些据称具有巨大增长潜力公司的股票，推动创业板指数今年以来上涨了近80%，触及纪录高位。
瑞银估计，融资交易占内地股市每日总成交额的15%。
不过策略师和投资者们说，即使股市大涨势头开始消退，融资帐户被券商强制平仓的可能性也不大。
一般情况下，当客户的维持担保比例(总投入资产与借来的资产之比)降到1.5倍时，券商会要求客户追加保证金，只有在维持担保比例降至1.3倍左右时才会强制平仓。假设一个中国投资者在年初投资了人民币50万元(融资帐户的开户门槛)，并借入了50万元，那么除非市场较当前水平下跌50%左右，否则不会触发强制平仓。
麦格理的Smith说，这种可能性不大，特别是考虑到中国股市有10%的跌停板规定。他说，投资者会在维持担保比率降到这个水平以前就开始抛售股票。
但是，如果早前买入股票的投资者看到股价飙涨就借入更多资金追加投资的话，危险就来了。麦格理预计，目前A股市场平均维持担保比例是2.6倍，高于2月初的年内低点2.3倍；当两市融资余额从当前的人民币1.7万亿元增至9.4万亿元，平均维持担保比例将可能触碰1.3倍的红线。
有关部门自去年12月以来已多次出手干预遏制券商的借贷，多次发布警告，甚至要求一些公司暂停新开融资融券账户。
瑞银中国策略师陆文杰称，如果券商存在大量激进的业务做法，监管部门将可能再次进行干预。
投资者还表示，金融体系现金的增加使可投资股市的资金增多，为股市提供了支撑。周一上海证券交易所日成交额有史以来首次突破人民币1万亿元。
不过，华鹰资产的应玉明表示，他去年12月开始抛售在内地股市的投资，因为内地投资者的融资交易是上海股市大涨背后的一个主要原因。即便在有关部门1月份出手干预遏制融资融券业务之后，华鹰资产仍继续减持股票。
应玉明承认他卖早了，错过了今年的大部分上涨，但他表示，预测并把握内地投资者行为变化的时间点是件棘手的事。他说，内地投资者可能过于乐观。他还说，改革不会很快见效，而西方投资者过于悲观；中国拥有那么大规模的外汇储备，股市不会崩盘。（凤凰网）
专家热评中国股市 此轮“牛市”短期内不会结束
4月20日，沪深两市合计成交达18025亿元，创历史新高。上交所更是因为成交超过万亿，导致系统爆表，创出全球交易所有史以来成交最高值。21、22日，大盘继续走高。伴随着市场热情的高涨，投资者们对这一轮的“牛市”各执一词。但多数专家认为，尽管短期内仍存在继续调整的可能，但不会阻碍股市的“长牛”走势。不过，伴随股市过热而来的风险也不可小觑。
政策提供动力牛市短期内不会结束
中国经济网记者搜集、梳理了多方专家观点发现，尽管有人认为股市异动暗藏着火山口，但多数专家还是看好未来的走势。他们认为，“尽管当前股市仍然面临持续调整的风险，但有”政策和资金“双轮驱动提供动力的牛市不会结束”。
民生证券研究院院长管清友
分析了牛市终结的五大信号：第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。他认为，虽然目前这些因素发生了一些变化，但还不足以扭转牛市的方向，因此舞会仍会继续。
中国社科院金融研究所研究员易宪容
则认为，当前这一轮股市的暴涨或牛市，主要是与“政策与资金”的双轮驱动有关。正因为这两个方面的轮番轰炸，才有了当前中国股市持续上涨的今天，才有中国A股走出7年低迷而成了全球市场第一牛市的景观。国内投资者观察股市变化，就要站在这个基点上，看“政策及资金”这两个轮子是如何转动，把这两个方面的信息、趋势、问题看得清楚了，就能够把握这轮股市投资机会，规避可能面临的风险。
持相同观点的还有
评论员马克
。他表示，因为不停有政策在鼓励资金进入资本市场，因为数十万亿资金在等候入市，因为过去唯一可投资的房地产市场由于供大于求已步入夕阳，因为有44万亿个人储蓄放在那里，因为有数百万新开户的股民等在那里。按中国股市以往规律，天量之后必有天价。因为以上这些原因，本轮牛市不会就此结束。
股市过热需谨慎证监会提示风险
股市的持续火爆、A股“一人一户”限制的全面放开，使得包括中国大妈和小鲜肉们在内的投资者争先入市。对此，证监会在日前举行的新闻发布会上表示：尽管大家对中国证券市场充满信心，但不少投资者只看到了赚钱的可能，忽视了赔钱的风险。提醒投资者要做足功课，量力而行。
对于股市猛涨的行情 ，专家也不断提醒切忌盲目跟风。
著名经济学家吴敬琏
例举了加尔布雷斯《1929年大崩盘》中美国股市的例子提示股民：泡沫迟早要破，什么时候破没有人知道，提醒大家要谨慎。还有媒体称，如果将A股看作“中国梦”的载体，那么其蕴藏的投资机会是巨大的。但是，如果把A股市场当作赌场，那么世界上任何一个赌场都是危险的。（中国经济网）
中国股市风暴眼远未结束
当前，多头大军潮水般的进攻继续上演，指数也在欢乐气氛下不断冲高。由于看涨情绪的高涨，沪综指摸高4400点，创出85个月以来的新高。
中国A股走势十分强劲，这与资金不断的涌入A股有着密不可分的关系。数据显示，上周银证转账净流入7814亿元，环比增5084亿元，资金余额日平均20378亿元，连续四周净流入。随着牛市行情的不断演绎，预计后市还会有更多资金持续涌入股市。
同时，在刚刚过去的3月，A股新增开户数也创新高。中国结算的月报数据显示，今年3月新增A股开户数为486.89万户，日均新增A股开户数为2.21万户。
同时，截至4月17日，A股账户数为1.98亿户，其中主力为“一人一户”，按每人都拥有沪深账户计算，约1亿中国人是股民。
其中，沪市平均每日新开A股账户数为11.19万户，环比上升7.4万户，涨幅为196.40%；深市平均每日新开A股账户数为10.93万户，环比上升7.25万户，涨幅为197.45%。
伴随着新股民跑步开户入市，股市估值也处于快速上升的通道之中。经过近半年的震荡上行，截至4月17日，沪深股市平均市盈率已攀升至21.76倍和48.82倍，创业板更飙升至逾90倍。
去年10月底，国际投行摩根士丹利(MorganStanley)首次指出A股已恢复长期牛市，称未来3大因素将推动股市继续上涨，一是国内投资者将从楼市和信托产品转向股市，二是中国政府放松开户和融资限制，三是外国投资者参与度提升。
现在有一个问题，外资这次是否入场过晚、“抄在了山顶上”？换句话说，中国股市的牛市是否还有上涨空间？
大摩分析师认为，A股这轮牛市可与2007年相提并论，目前这轮牛市刚走了一半。
根据大摩的分析，A股牛市可以分成3个阶段：价值阶段、成长阶段和品质阶段。在第一阶段，投资者追逐那些最便宜的股票，即市盈率相比历史均值最低的股票。在第二阶段，投资者追求上市公司的利润增长。在最后阶段，投资者选择那些股权回报率(ROE)最高的公司。
大摩的结论是，现在我们处在第一和第二阶段之间。
瑞士信贷(CreditSuisse)策略师SakthiSiva和KinNangChik看法也大致相同，称投资者似乎想要“抓住利润增长动能”。换句话说，股市正在进入第二阶段。
2015年是国企大重组、大整合的一年。此轮央企整合重组的故事远结束。央企大整合时代来临，为资本市场打通了结构调整的新渠道，与此同时，也为股市造就了一个又一个风口，成为投资者关注的热点。
最近几个交易日，中国联通的股价涨了近30%！使得低价位的中国联通一不小心成为近期股市的又一颗明星。
俗话说，无风不起浪！中国联通股价暴涨与市场的重组传闻相关。
4月21日中国联通发布公告澄清重组传闻：公司表示，目前生产经营活动正常，经向公司控股股东函证确认及控股股东向公司实际控制人问询，公司及公司控股股东目前不存在应披露而未披露的影响公司股价异常波动的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、重大资产剥离和资产注入等重大事项，并承诺未来三个月不会策划上述重大事项。
不过，中国联通的澄清公告并没有阻挡市场的热情，4月21日中国联通股价涨2.8%报收8元/股。
此前，有消息称中国电信将与中国联通合并，尽管该消息遭到了官方的否认，但依然有不少机构和市场人士认为，在央企改革和整合重组的大背景下，电信业整合既有预期又有空间。
不过，相对于南北车，中国联通的股价走势也许不值得一提。
尽管22日，中国南车、中国北车分别下跌4.96%、5.79%，报收于30.26元/股、31.89元/股，但是以去年10月24日5.8元/股的收盘价计算，近6个月的时间里，南北车涨幅超6倍，成为沪深两市最耀眼的明星股之一，股价的上涨迅速拉升了南北车的总市值。
截至22日，中国南车、中国北车合计总市值接近8000亿元。这是A股市场对于央企整合的最好呼应。
另外，作为中国互联网+概念股的集散地—美股市场中的中概股的低估值已经越来越显示出其优势，或许这将成为下一个风口。
第一财经日报称，借着近期A股市场的火爆，美股市场也开始受到资金青睐。自3月16日以来，反映中概股走势的霍特中概股指数已从27.46点涨至目前的33.22点，涨幅达到20.98%，个股更是上演着疯狂一幕。
统计数据显示，年初至今，美股中概股股价涨幅居前的分别为奥星药业、比克电池、海湾资源、南方航空以及中国鸽瑞，其中奥星药业上涨455.16%，比克电池146.49%，海湾资源122.41%，南方航空121.76%，中国鸽瑞上涨107.94%，从统计数据来看，186只中概股中，124只股价上涨。
不过，从价值角度来看，中概股仍属于估值洼地。拿奇虎360与二三四五来说，两者都属于互联网概念股，从产品角度来看，两者的诸多产品存在重合，浏览器、安全卫士、手机助手等等，因此两者存在竞争关系。
从年报显示数据来看，2014年奇虎360营业收入达到13.907亿美元，同比增长107.2%；净利润2.228亿美元，同比增长123.47%。而二三四五2014年营业收入为6.54亿元人民币，同比增长64.14%；净利润1.18亿元人民币，同比增长301.70%。
在市场占有率方面，2014年奇虎360搜索引擎市场占有率为28.09%，仅次于百度；而二三四五旗下的网址导航作为中国国内互联网重要的上网入口，拥有庞大的用户量，市场占有率也在不断提高。
因此，从基本面情况来说，奇虎360以及二三四五都算是中国优秀的互联网公司，并且都处于成长期。
按照道理来说，两者在资本市场的估值理应相近。然而，事实却相反，目前二三四五在中国A股市场的市盈率已经达到420.2倍，而更早登陆资本市场的奇虎360市盈率仅为35.91倍。尽管两者市值相近，但是如此悬殊的估值倍数只是缘于上市地的差异。
如今，从A股市场来看，但凡与互联网相关的企业都已经获得了较高估值，“互联网+”概念也深入人心。以前涉及手游必涨，现在是涉网必涨。
不过，值得指出的是，鉴于A股与美股对于创业初期企业的条件的不同，中国绝大多数优秀的互联网企业都将上市首选地定为美国，诸如新浪、微博、阿里巴巴、汽车之家等等。
中国国内耳熟能详的互联网企业都在美国资本市场等待着投资者的选择。
更重要的一点是，从中概股与A股相对应标的比较来看，中概股目前属于明显的估值洼地—一般情况下，这些优质的互联网公司的市盈率仅维持在几十倍左右，这与A股市场的百倍、千倍不可相提并论。
工银瑞信基金就指出，中国政策面将继续释放稳增长信号，经济二季度企稳概率增加，未来A股市场还会上行，但中小板、创业板的风险收益比相对蓝筹股已经不具有优势，港股和中概股方面投资机会贯穿全年。
同时，民生证券研究院院长管清友分析了牛市终结的五大信号：第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。
他认为，虽然目前这些因素发生了一些变化，但还不足以扭转牛市的方向，因此舞会仍会继续。（CCTV证券资讯频道）
本文发布于： 2015-4-26 19:11
