李嘉诚否认撤资 ADR10%身家暴涨
长和系主席李嘉诚新一年发出震撼消息，昨午突然召开记者会，宣布集团大重组，无论其迁册及变相减持中港地产业务，对后市有何启示，投资者一于少理，先揾一转“快钱”。消息公布后，即晚已刺激起长实(0001)及和黄(0013)于美国买卖的预托证券(ADR)股价。长实ADR收报139.56元，较周五港股收市升11.8%，而和黄则升10.2%至96.28元，“李超人”的身家随即暴涨逾百亿港元。
长实将改名长和，然后以换股形式私有化和黄；之后将两间公司的地产业务放入新公司长地，长和及长地会继续上市。长实及和黄原为香港注册公司，但长和及长地将改在开曼群岛注册，外界指为变相迁册。李嘉诚多次在记者会上表明交易不是迁册，是为方便营商，而且没撤资计划。
公司解释，架构重组是希望释放业务价值，缩窄长实作为控股公司的折让。
有分析师称，李嘉诚透过今次交易，变相减持中港地产业务，亦趁香港楼价高企，利用地产业务举债550亿元，以支持非地产业务的发展。
“不改注册地 不能分派长地股份”
“人家说什么也可以。”李嘉诚被问到是否迁册时表现无奈。由于迁册问题敏感，随时触动政府及市场神经，他会上多次否认迁册，更表明自己无意撤资，但承认今次重组，是为接棒铺路。
在今次重组，持有集团地产业务的长地股份，将以实物分派形式派给长和股东。根据香港公司法，只容许从公司把利润向股东分派，但开曼群岛则容许公司从股份溢价帐分派。
长实副主席李泽钜亦称：“都解了n那么多次，你要砌生猪肉都没话好说。”
今次长和系改到开曼群岛注册，可谓开了本地“大孖沙”先河。目前，“四叔”李兆基的恒地(0012)、郭氏家族的新地(0016)、郑氏家族的新世界(0017)及嘉道理家族的中电(0002)均在香港注册。
李嘉诚多次以过去10年有75%来港上市的公司，包括国企、民企都是在开曼群岛注册，强调此举不是对香港没有信心，“现在总之一定好，今年股息希望派多些，你们信我就信我”。
李嘉诚表示，人民币在国际市场内属强势货币，“中国近代史内，从未有现在般好，内地再多些机会，一定会做多些，香港市场亦是一样”。他强调自己不是卖家，而是买家，但不肯透露重组后有何并购计划。
长地管地产 长和管其他
今次重组，和黄股东会以1股换0.684股长和的比例换股，即由长和私有化和黄，按昨天收市价计算，和黄股价对所得的长和股份作价有2.4%溢价。日后所有基建、电讯及零售等非地产业务尽归长和，而所有地产业务则集中到长地，并会在日后重新上市，长地及长和会成为姊妹公司。
管理层透露，今次重组计划早于半年前开始部署，长实执行董事叶德铨称，长地未来信贷评级会与和黄现时相若。市场担心，李氏家族在重组后所持的股份约30%会被人狙击，叶德铨认为，李嘉诚持股量维持30%以上，其他人狙击时，最少要先通知大股东。
长实并和黄，和黄股东将持有不少碎股，交易财务顾问汇丰表明会为股东处理碎股交易，而每手股份买卖转为500股，亦为了减少碎股。霍建宁说，“我认为今次重组后价值是1加1等于3”，预计重组于5月完成。
李：未打算退休 为子铺路不稀奇
对于长和系重组的原因，外界揣测最多的其中一项，就是李嘉诚要为自己退休及为其子接班铺路。
李嘉诚昨再度强调，目前未有退休打算，又形容为儿子铺路“不稀奇”。
李嘉诚表示，目前退休没有时间表，即使“公司做得很好的时候”也不会退休，因为会去基金会工作，“不会好得闲”。对于是次长和系重组的大动作，他表示具体的方案是整个管理层团队讨论的结果，“最后才由我拍板”。
长和主席李嘉诚（左）表示，今次重组后，即使和黄需要除牌，但对日后做生意会较方便。右为他的长子、集团副主席李泽钜。（李绍昌摄）
谈及重组背后的考虑，他表示他会有退休的一日，但就算他退休，其他管理层仍会继续负责公司的营运。
“一个人到了某个年龄，就会考虑公司接棒的人，和这里的行政人员，可以更容易经营，这是事实，并不稀奇”，他说，公司要有个大方向，现在会想帮他们铺好路轨，他称这对股东亦更好，“现时只是第一步”。
被问及两个儿子的分工，目前李泽钜主要负责地产，李泽楷的业务则更多元，在长和系分拆之后，会否由李泽钜主理长地，而李泽楷负责长和，李嘉诚坚决否定这个说法，“Richard(李泽楷)自己的生意发展很快，保险公司发展积极，完全不涉及是次长和系的合并重组”，而李泽钜和其他一些董事一样，同时涉及地产和非地产业务，又强调“我对两个仔的喜爱程度，是一样的”。
倘打官司 港对长和或失司法权
现时有不少上市公司都选择在海外成立及注册，开曼群岛及英属维京群岛(BVI)都是热门地，无独有偶，这两个地方虽然都位处美洲加勒比海，但都是英国海外领地。
这次李嘉诚把新成立的旗舰公司长和选择在开曼成立，将来若要打官司，香港可能对长和没有司法权力。
开曼群岛在古巴以南，属英国领土，在开曼成立的长和，日后若遇到官司，最终审核权，会由香港终审法院变为英国最高法院。以早前镛记的清盘案为例，代表甘琨礼的一方曾指出，镛记母公司Yung Kee Holdings Ltd.于BVI注册，香港法庭无司法权处理海外注册公司事宜，不应审理清盘呈请。
律师黄国桐表示，在开曼注册，可享有高度私隐，因为公司股东名册可以完全不对外公开，相反，在香港注册，公众可以从公司注册处查看股东资料。
针对法律审核权问题，安永会计师行华南区主管合伙人蔡伟荣表示，一般来说，由于大公司之间的生意来往，设定合约时都会写明，“如有诉讼，按某一处地方的法律执行”，所以业务的所在地亦是重要因素。他又说，不少国企以香港为注册地，原因是香港也是中国一部分，长和系是私人企业，没有这种包袱，会选择最方便做生意的地方注册，而开曼群岛在法律上、税收上都较香港有优势。
事实上，在开曼以离岸公司形式运作，方便在企业重组时而大股东控股权地位不变之下、却要触及重大资产转移而衍生增值得益时取得弹性，避免因此缴付巨额税项，这尤其适用于那些未涉及现金得益的交易。
相对上，若继续以香港公司继承重组后的业务，则可能触及巨额税负问题。
和黄历史告终
1970年代末，李嘉诚以低价收购和黄(0013)，不断透过和黄在全球进行收购，逐步打造出足?遍天下的帝国。如今和黄完成任务，其在港交所的代码“0013”或会取消，长和的英文名中亦不会再有“Hutchison”字样。
和黄前身是两家公司，分别是1863年成立的黄埔船坞，以及于1877年成立的和记企业。和记于1969年在祈德尊爵士掌管下，取得黄埔船坞的控制性股权。到1970年代，和记在汇丰银行注资打救及“公司医生”韦理主持下进行业务重组，和记及黄埔合为一体，组成和记黄埔，英文名继续沿用和记企业英文名字中的“Hutchison”一字。
马时亨：无损港经济值得支持
部署需时 料与占领运动无关
李嘉诚重整旗下长实和和黄，海外投资者看来很支持，两大集团在纽约买卖的美国预托证券(ADR)昨天升逾10％，而且当天交投量比平均交易量显著高出。长实的美国预托证券昨日收报18美元，升1.68美元，或10.29％；交易量为648,920股，而平均交易量为89,046股。
和黄的美国预托证券(代号HUWHY)收报24.83美元，上升2.32美元，或10.31％，收市后续升0.01美元，或0.04％，至24.84美元；交易量为287,017股，多过平均交易量70,459股。
和黄属下加国大型综合能源公司赫斯基能源(代号HSE)昨天在多伦多证券交易所收报25.89元，上升0.44加元，或1.73％。
ADR逆市升逾10%
长实合并和黄后易名长和，改在开曼群岛成立及注册，外界指这代表长和系变相迁册，长和系主席李嘉诚（中）否认是迁册及撤资。分析指出，改注册地最大的分别是司法权改变，而且开曼注册的公司享有高度私隐，因为公司股东名册可以完全不对外公开。左为长和副主席李泽钜，右为和董事总经理霍建宁。（李绍昌摄）
美国劳工部昨天公布12月份就业报告，由于美国工人时薪倒退，引起市场人士忧虑，美加股市受压下跌，但长实和和黄的美国预托证券，以及加国赫斯基能源股价却齐升。
对于长实及和黄将重组新公司在开曼群岛注册，香港前商务及经济发展局局长马时亨表示，他不会揣测背后动机，但相信与占领运动没有太大关系。
马时亨说，作为和记股东之一，他认为长实及和黄合并重组，对股东权益有利，值得支持，从财经角度，觉得有关决定是合理的。
他并相信，长和重组不会影响海外投资者到香港投资的信心。
他指出，从财经角度分析，重组是合理，将地产及非地产业务分开，会令投资者更清楚自己的选择。马时亨认为集团主席李嘉诚的解释合理，认为重组不代表迁册，亦相信对香港经济不会造成负面影响。
马时亨又说，不会揣测背后目的，集团并不是部署一两天，就能作出决定，所以相信决定与占领运动没有大关系。
政界料京不在意 李鹏飞：港多内地富豪
长实主席李嘉诚将长和系由香港变相迁册到开曼群岛，曾见证1980年代怡和迁册百慕达政治风波的李鹏飞(图)称，现时李嘉诚变相迁册的社会背景，已与当年怡和迁册不同，现在中央政府也不担心，因为内地有大量有钱人在港，不少香港上市公司是内地企业。
当被问及重组方案是否有与香港政府或中央商讨，长实主席李嘉诚表示，如果重组要和政府谈，就“大家弊了”，因为重组照足法律程序做，毋须特别谈。
和黄董事总经理霍建宁及长实执行董事叶德铨明确表示，今次长实及和黄业务重组，没有问过中联办，纯粹商业决定。
李嘉诚：照足程序 毋须跟政府谈
政府消息人士称，表面看，长和没有将资产移离香港，只是改在开曼群岛注册，与香港很多公司的做法相同，当然政府会留意会否影响该公司在港的税务影响。熟悉北京想法的消息人士认为，李嘉诚的举措是资产重组，完善业务多元化和国际化的一步，有?可寻，相信北京不太在意。
立法会会计界议员梁继昌估计，李嘉诚变相迁册应是商业考虑，因为以开曼群岛注册，股本可容易一些归还股东，将来母公司要合并，也较在港注册公司容易，亦毋须缴税。他称，香港近八成上市公司，其母公司都不在香港，是正常的商业运作。
1983年正值中英就香港前途谈判，怡和在当时迁册甚至解除在港的上市资格，触动中国政府担心商家撤资的神经。于1980年代出任立法局和行政局议员的李鹏飞对本报称，李嘉诚变相迁册与当年怡和迁册的背景不同，一是李嘉诚似是商业考虑多于政治考虑，二是现时中国不担心香港没商界资金，“大陆大把有钱人在香港，上市公司不少是内地A股，中央根本不担心”。
除了怡和之外，汇丰控股也在1992年将总部由香港迁到伦敦，但其在香港的业务仍占很大比重。
现时香港有多间上市公司或其母公司是在开曼群岛注册，例如华润置地有限公司、合兴集团控股有限公司、康师傅控股有限公司等。
本文发布于： 2015-1-10 11:44
