历经数百年的发展，校友捐赠已成为美国大学不可或缺的一种“饮水思源”文化。踏进美丽的校园，鳞次栉比的建筑都有着属于自己的“名字”，而这一个个响亮的名字背后则是动辄上亿美元的校友捐款。
常春藤盟校接受的捐款少则数十亿，多则数百亿美元，位列全球第一的哈佛捐赠基金资金量一度高达369亿美元。
目前，美国大学捐赠基金占到了高校预算的很大比例，常春藤盟校更是高达25%~45%，哈佛大学每年运作经费有35%来自基金，耶鲁大学捐赠基金对该校年度预算贡献率也高达44%。因此，如何管理好这笔捐赠基金对于常青藤盟校来说意义重大。
捐赠基金谁说了算？
哈佛管理公司运营的哈佛捐赠基金是目前全美资产规模最大的一只大学捐赠基金。在2012财年，哈佛基金管理规模约为304.3亿美元，自1974年成立以来，它一直保持着骄人的业绩。
在1988~2008年的20年间，哈佛捐赠基金获得了14.2%的年均回报率，尤其是在2007财年(2006年7月1日至2007年6月30日)，投资回报率更达到237%，资产管理规模升至350亿美元。
哈佛管理公司现任首席投资官简·曼迪罗女士被投资大师杰克·梅耶(同时也是她的老师)举荐于2008年3月底上任。其上任之初，全球市场正享受着暴风雨来临前最后的宁静。一年过后，金融海啸所到之处市场一片狼藉，就连哈佛也不能幸免。2009年哈佛捐赠基金亏损额高达110亿美元，创下自成立以来的历史纪录。
但这突如其来的打击并未能拖住曼迪罗的脚步，她励精图治、力挽狂澜，使该基金迅速走出金融危机的阴影。
2002年2月起，曼迪罗被马萨诸塞州韦尔斯利学院聘任为捐赠基金的首席投资官。2008年离任时，该大学捐赠基金的规模从10亿美元增长到17亿美元。她因此受到了哈佛大学管理层的青睐。
其实，曼迪罗的投资理念深受另一个业界大腕的影响，那就是耶鲁捐赠基金的掌门人大卫·斯文森。
1980年，27岁的斯文森，怀揣耶鲁大学博士学位，来到了华尔街，并很快赢得了声誉。就在斯文森在华尔街的事业欣欣向荣之时，耶鲁捐赠基金的投资回报率却陷入了低谷。
1970年至1982年，耶鲁捐赠基金年均净收益率仅为6.5% .1985年，在其导师托宾和当时耶鲁大学教务主任的大力举荐下斯文森放弃薪资优厚的华尔街工作返回母校，在纽黑文这个平静的小城几十年如一日兢兢业业负担起耶鲁的金融理财重任，并兼职于耶鲁大学商学院 .
斯文森不强调对债券和现金的投资，在他看来，债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。尽管他的一些投资项目本身具有很大的风险，但这些投资组合却恰恰验证了投资组合理论所预料的：组合投资降低了波动性，从而提高收益率。他将原本投在美国国内股票债券上的大约3/4的耶鲁捐赠基金分散到一系列其他投资项目中，包括购买公司控股股权、基金和地产、木材、石油、汽油等硬资产，他还利用了对冲基金这种工具。
独树一帜的投资方法
和普通投资基金相比，捐赠基金有两项特点。首先，它们无需向美国政府缴纳任何税费，因此在制定决策时无需考虑长期和短期资本利得的区别；第二，它们需要具备长期投资的视野，不用像普通投资者那样必须维持一定的流动性。
