美国经济成长新风险：房市趋缓

美联储主席耶伦7日在国会听证会上表示，美联储将继续维持高度宽松的政策，并未就具体加息时点置评，符合市场预期。耶伦也指出了两大担忧，即通胀持续低于2%将构成风险与劳动力市场存在大量闲置，并称房市趋缓是美国经济成长新风险。当天美国股市收市涨跌不一，道指上涨超过110点。

耶伦谨慎论调中不乏乐观，她认为，美国已从2008至2009年危机中持续复苏，预计美国经济今年增长将快于2013年，失业率将逐步下跌，通胀将向2%靠近。尽管美国劳动力市场离“令人满意”还很远，但是情况已经大幅改善。

不过耶伦强调，美国就业市场依然疲弱不振，加上通货膨胀持续低于美联储设定的2%目标，因此维持高度宽松货币政策仍有其必要。耶伦认为美国经济仍存有显著的威胁，尤其房市趋缓已经成为美国经济必须密切关注的新风险。耶伦表示，如果今年以内仍续呈令人失望的房市交易，会削弱Fed对经济乐观态度。此外，耶伦也承诺，如果经济偏离展望，美联储将系统性地应对。

此前，美国4月底最新发布的非农报告看似亮眼，但细究之下便露出了马脚：劳动参与率触及36年低位。本次听证会耶伦亦提及了对劳动力的担忧，不过似乎论调转软。

在劳动力市场方面，这位审慎乐观的鸽派主席也表示出了五大担忧：兼职工作者多、劳动力市场的流动性低、工资增幅低、长期失业者占比高、劳动力参与率低。

耶伦此前表示，美国更应担心低通胀的威胁而非物价的过热上涨，并强调美联储在未来一段时期会实行政策刺激。这也在本次听证会得到验证。

她也在上周议息会议中重申，为了支持充分就业和价格稳定，高度融通性的货币政策立场是合理的，并表示美联储可能更久地将联邦基金利率维持在近0到0.25%的水准。

然而，加息时点仍旧扑朔迷离，“6个月”的加息时点一出口便让市场浮想联翩，至今无法平静。对于耶伦所说的首次加息为QE结束后约6个月，德意志银行G10国家外汇策略分析师Alan Ruskin甚至连提四个问号：她是否真的这么认为？是说漏嘴了吗？是故意说漏嘴了吗？还是口误呢？

经济资料面，美国劳工部宣布，第一季度非农业生产率初值下降1.7%，创2013年第一季度以来最大降幅，这主要与经济增长疲软及冬季的严寒导致许多工厂的生产陷入混乱有关。此前市场平均预期该数字将下降1.1%。

美国劳工部指出，第一季度工时攀升2.0%，而商品和服务产出仅微弱增长0.3%。此外，单位劳动成本攀升4.2%，这一涨幅创下过去五个季度以来之最。但是，在截至3月31日的一年中，单位劳动成本仅增长0.9%。第一季度的时薪增长2.4%，但对通胀作出修正后仅攀升0.5%。

7日，道琼斯工业平均指数上涨117.59点，收于16518.61点，涨幅为0.72%；标普五百指数上涨10.49点，收于1878.21点，涨幅为0.56%；纳斯达克综合指数下跌13.09点，收于4067.67点，跌幅为0.32%。

纽约商业交易所6月份交割的黄金期货价格下跌1.5%，收于每盎司1288.90美元，为5月1日以来最低收市价。原油期货价格上涨1.3%，报每桶100.71美元，主要由于政府报告显示美国上周原油库存出人意料地从历史最高水准回落。