投资者面临的所有问题，全世界范围内从财政危机到各种经济困境，意味着一个悲观的前景：可能的再一次经济衰退正在显现。
由于金融界有总统选举做后盾，隧道中出现的可能就是一列经济列车的灯光。
企业利润增长缓慢，桑迪飓风带来的损失和华盛顿“财政悬崖”的后果，预期将造成至少两个季度的经济减缓或者停滞不前，将使投资比起2012年的跌宕起伏更加困难。
加拿大多伦多的资产管理公司Gluskin Sheff的经济学家和战略家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）告诉CNBC，“另一个更加重大的问题是，我们在这个周期中从未真正达到退出速度。”
“退出速度”指的是经济的强度，表示这种经济能够自己跳出一个窄幅的增长区间，并且可以经受住像美国出现的那些事件的冲击。
正如罗森伯格指出的，1980年代后期的经济可以耐受黑色星期一的股市大跌，1990年代后期的经济实力足以抵御亚洲经济危机。
然而目前美国的国内生产总值增长仅仅2%，这不足以抵抗增加税收和减少支出的财政悬崖的深度，还有飓风的损害和全球市场疲弱。
罗森伯格说，“毫无疑问，如果我们跌倒在财政悬崖，我们明年将会发生衰退，唯一的问题是衰退的深度。”
罗森伯格并不是孤立的，斯特拉特格斯（Strategas）本周早些时候说，预计2013年初会发生经济衰退，马里兰大学的经济学家彼得·莫里西（Peter Morici）说，“总统和国会将没有能力对最富的富豪或任何其他人提高税收，并且减低支出，而不承担发生第二次经济衰退的风险，并且是比大衰退更加深且更加痛苦的经济衰退。”
尽管财政悬崖能够解决，它本身就意味着经济将进一步放缓。
任何实际的补救措施都将包括提高税收和减少支出，虽然如果国会不在现有的规定下采取行动，其效果可能低于法律所要求的程度，除非减少赤字的目标能够达到，否则补救措施将自动起作用。
最好的希望是，华盛顿的反对派能够拿出至少是迎合投资者的东西。
罗森伯格说，“有些方法据说可以解决问题并且防止随着时间的推移财政问题越来越结构化。我们将作出痛苦的抉择，走下去将更加痛苦。”
从市场的角度，投资者将会通过采用更加基本的策略，并且可能撤出一些资金以抵御衰退。
匹兹堡BPU投资管理公司执行副总裁纳达夫·鲍姆（Nadav Baum）说，“就我与之交谈的人们，他们希望尘埃落定，看看会发生什么。人们对于我们正在走向何方，税收结构将会如何改变有些不安。”
在激烈的竞选中，米特·罗姆尼将现任政府描绘成是反商业的，巴拉克·奥巴马成功连任以来，华尔街畏缩了。股票周三下跌了2%，周四下午又继续下跌，虽然不是太深。
有趣的是，被认为是最容易受到即将到来的增税影响的地区之一跑赢了大盘。
红利税在现在的15%水平上几乎肯定会增加，但是跟踪一组基金的交易所交易基金，iShares道琼斯精选红利指数基金仅有稍许偏离。
鲍姆说，“现实是，60%的市场回报是红利，所以我是一个红利购买者。如果税收要增加，那就增加好了。”
所有的投资者对市场都抱着谨慎态度，正在到来的经济衰退可能只会加剧人们厌恶投资的意愿。
在大选之前的一周，投资者将股票和债券变现成现金。根据理柏基金的数据，股权互助基金流失了14亿美元，债券基金流出8.95亿美元。
美联储货币政策的持续调节是风险恐惧的一剂解毒剂。
经济展望集团的首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔（Bernard Baumohl）说，本周的市场下跌“反映对财政悬崖的担忧，”但是“我们将这种忧虑情绪看作是买入而不是卖出的机会。”
他接着说，“现行货币政策的持续将能够使实体经济和股票市场让人宽慰，同时还有未来的可信的迹象，即白宫和国会为避免财政悬崖坠落的努力正在取得进展。”
加拿大投资银行Canaccord Genuity的股权战略家托尼·德怀尔（Tony Dwyer）一再强调，2013年标准普尔500的目标价格为1,650，建议投资者“在我们看好的行业，利用任何弱点和强势。”他们推荐的行业包括非必需消费品、信息技术、金融和工业。
Gluskin Sheff的罗森伯格警告投资者，无论美联储政策如何，他们的投资选择不要太激进。
他说，“现在的情况是，后果的影响范围将是非常广泛的。这说明，从投资的角度来说，我们必须立即全面多元化。我不会将赌注集中放在任何一个资产类别中。”
鲍姆认为，对投资者来说，最重要的事就是不要让他们的情绪左右自己的选择。他认为，华盛顿将采取的解决办法是，在某种程度上安抚市场。
他说，“你不能总是躲避、拖延，一旦你达到更多的确定性，你就得到了市场，市场将作出行动，它将更加像市场，而不是情绪过山车。”
本文发布于： 2012-11-13 01:59
