那是一次伤及全球经济的冲击！
2007年8月，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，导致欧洲股市重挫。巴黎银行之所以这样做，主要是因为该银行在美国证券市场的某一部分内遭遇了流动性的“完全蒸发”。由于没有资产买家的存在，巴黎银行根本无法估算旗下资金所持有的抵押贷款支持证券的规模究竟有多大。
巴黎银行的声明，扰乱了全球金融市场。与此同时，外国的中央银行开始抛售房利美和房地美的抵押债券，从而使得美联储如果不希望看到美国抵押贷款市场出现全局性崩盘，就不得不开始收购这些债券。需要指出的是，政府部门试图阻止私人部门偿还到期债务、摆脱重大的债务去杠杆周期的束缚，所采取的方式就是保持高额财政赤字并印刷超量的货币，结果导致中央银行和政府的资产负债表严重失衡。
2008年9月，一场自“大萧条”以来最严重的金融危机呼啸而来。
5年后，美国为了经济复苏走了很漫长的一段路。如今，经济在扩张，房地产市场在逐渐回暖，而金融部门越来越健康。然而，2007年和2008年的噩梦及其带来的痛苦，仍让市场心有余悸。房地产和银行部门都比较强劲，但是仍非常容易收到市场冲击，随时都可能遭遇毁灭性的风险。同时，在过去的12年内遭遇两次熊市的折磨后，个人投资者不再痴迷股市，转而越来越喜欢债券市场。
随着美国“财政悬崖”的步步逼近，以及欧元区主权债务危机的愈演愈烈，上述担忧很可能会一直盘旋在美联储主席本?伯南克的脑海中。本月底，伯南克将在一年一度的美国杰克逊霍尔(Jackson Hole)会全球央行年会上发表公开演讲，市场将关注其是否会暗示更多宽松措施。在此前的2010年该会议上，伯南克给出了明确的量化宽松政策信号，而结局也不负众望。
基金经理公司Gluskin Sheff首席经济分析师戴维?罗森伯格(David Rosenberg)表示，“我们在2007年和2008年所经历的是一次历史性的美国房地产和银行危机。现在，一个关键性的改变在于，从不动产行业传出来的并非都是坏消息，而且，银行业的状况已经明显好于2008年和2009年时的。”
不过，笼罩在市场上的阴霾尚未完全散去。以美国为例，美国目前的经济复苏仍处于令人沮丧的缓慢，而失业率仍居于8%的上方。
那么，作为一个投资者，该做些什么呢？
近来，太平洋投资管理公司(Pimco)创始人——素有“债券大王”美称的比尔?格罗斯(Bill Gross)在接受CNBC电台的采访时重申，尽管目前股票的回报率依然有望高于其他资产类别，但从当前的情况来看，去投资者对股票狂热崇拜的时代已经结束，股市的投资吸引力正在不断丧失。
雪上加霜的是，股市接连发生的“故障”，比如说骑士资本集团的交易失误以及Facebook首次公开募股时的短暂故障，都在破坏市场信心。
格罗斯“股市已死”的预判虽然仍在耳边萦绕，但另一些更大胆的投资者却已经准备迎接美股新一轮的盛宴。显然，乐观情绪的滋生并非毫无理由。理财公司Gluskin Sheff首席经济学家兼策略师罗森博格指出，高收益率的企业债券，代表着非常有吸引力的机会。此外，他也认为投资者们仍能从七零八落的股市中赚取大把的钞票。
罗森博格声称，“在当前的实际情况下，利率处于极低的水平。你能够通过投资政府债券市场而保持自己的资本，但是，你不同借此积累财富。企业信贷，才是赚钱的渠道所在。”
本文发布于： 2012-9-2 19:59
